Валютные рынки в очередной раз лихорадит. Курс основной валютной пары евро-доллар скачет так хаотично, что краткосрочные прогнозы становятся делом неблагодарным.

Сегодня, когда США в очередной раз становятся источником кризиса, а не его решением, инвесторы все равно больше доверяют доллару и даже понижение кредитного рейтинга Америки не останавливает инвесторов.

Многие эксперты отмечают, что любая паника на валютных рынках приводила, приводит и, в обозримом будущем, будет приводить только к росту доллара по отношению ко всем валютам.

К тому же ФРС, в отличие от ЕЦБ, как проводил, так и проводит мягкую денежно-кредитную политику, что поддерживает стабильный спрос на доллар.

В течение прошедших 2-х недель четыре ведущих центральных банка развитого мира объявили о смягчении денежно-кредитной политики и о переходе — фактическом или возможном — к новой волне количественного смягчения. Первым Швейцарский национальный банк заявил, что снижает процентные ставки до нуля и начинает интервенции против франка, что уже отмечали эксперты «Форбс». Вторым Европейский Центробанк заявил о начале покупки на открытом рынке государственных облигаций Италии и Испании. Третьим Банк Японии объявил о продаже иен на открытом рынке. И наконец, четвертой Федеральная Резервная Система США указала на то, что нулевые процентные ставки в США сохранятся еще два года и что возможен переход к количественному смягчению.

Таким образом, центральные банки ведущих промышленно развитых стран де-факто указывают на то, что рост в их экономиках будет низкий или вообще отрицательный и что структурные проблемы, связанные со слишком высоким уровнем потребления и задолженностью домохозяйств и правительств этих стран, пока не решены и решаются очень медленно. Эти проблемы в сущности могут быть решены только двумя способами.

Дефляционным — через дефолты, увольнения, рост нормы сбережения, рост налогов и пр.

И инфляционным, через печатание денег и последующее обесценивание долга и зарплат.

Похоже, что мир выбрал второй путь.

Это значит, что долларов, евро, иен и других валют будет много, а реальных активов — нефти, газа, продовольствия — останется примерно столько же, сколько и было.

Следовательно, цены на сырье в широком смысле останутся высокими или даже вырастут, несмотря на слабый рост мировой экономики. А это значит, что рублю в принципе ничего не грозит. Его укрепление будет сдерживаться ростом импорта, но вероятность падения курса российской валюты представляется очень низкой.